轉型永遠是資本市場愛聽的故事，方管上市房企也是如此。

    而與一些上市房企直接轉型不同，榮安地產則選擇與投資機構攜手。據7月20日公告，榮安地產與九鼎投資擬在大健康投資、金融投資以及其他股權投資等領域開展廣泛合作，以加快戰略轉型。該公告一經披露，榮安地產股價隨即出現連續兩個漲停。

    隨著一線城市建設用地供應數量的減少，其二手房交易規模已經超過一手房，而二三線城市庫存高企現狀也決定了其中期仍處于庫存消化階段，“5-8年后中國將進入真正意義的地產存量時代”。

    房地產銷售存量時代悄然來臨，上市房企對抗行業周期下行除了轉型，也已開始嘗試分拆上市。

    我們在調研中，也了解到一些上市房企存在這方面的想法。分拆上市可以獲取更多資金。

    就在今年5月，中國海外發展公告稱，以5000萬元向控股子公司中國海外宏洋集團收購中海宏洋物業管理100%股權，并宣布計劃將物業管理業務分拆到聯交所上市，但尚未就何時進行分拆作出最終決定。

    今年2月和3月，碧桂園與恒大地產先后宣布計劃分拆旗下業務獨立上市，前者籌劃分拆酒店業務，但未確定在內地還是香港上市；后者的礦泉水產業將與乳業、糧油和健康產業分拆，上市地點選擇在香港。

    體量大的上市房企將子業務分拆上市，將顯著提升母公司的估值水平。雖然這種分拆目前主要在境外市場，但遲早也會在A股實現。

    而2014年6月，花樣年控股通過分拆旗下物業業務并實現了彩生活的獨立上市，不僅獲得了凈額約7.1億元的募資，還使其之前大幅折讓的資產得到了充分重估。

    此外，分拆自方興地產酒店業務的金茂投資，也于2014年7月實現H股上市，融資額約35.31億港元，目前其總市值逾百億港元，同樣釋放了金茂投資酒店資產的價值。

    A股上市房企分拆旗下業務上市也已經在進行中，泛海控股旗下的民生證券、新湖中寶控制的湘財證券，均被認為具備分拆上市潛質，后者曾借道大智慧資產重組曲線上市，但因違規被證監會中止審查。

    市場熱點換擋轉型帶來的估值分化，更是給上市房企分拆旗下業務上市增添了更多預期，典型如萬達院線和萬達商業，雖然前者脫胎并依附于后者，并且2014年凈利潤僅為后者同期的3%，但目前萬達院線的總市值卻遠高于萬達商業。

    方管融資能力和估值水平是房企分拆子業務獨立上市的最大吸引力。